网络证券交易模式的选择

 

为什么会出现网上证券易这种交模式呢?事实上，网上交易出现的历史背景是1975年美国证券交易佣金制度的改革。在1975年以前，美国证券交易和我国现行情况类似，是采用券商固定佣金制。但是随着证券市场的发展，固定佣金制极大地限制了证券市场与证券公司之间的有效竞争，最后导致美国证券交易委员会对这一制度进行了彻底的改革，于1975年5月1日起开始实行券商自由佣金制度。

佣金实行自由化以后，券商在二级市场的竞争手段和竞争格局出现了根本性的变化，证券公司竞争的焦点转向了交易手续费的高低。在竟争中脱颖而出的是以Schwab为代表的所谓“折扣经纪商”(当时的折扣经纪商利用电话、传真等通讯工具为顾客提供服务，由于通讯工具先进，且一个经纪人可以替更多的顾客服务，所以交易成本低且交易方法简便，因而称之为“折扣经纪商”)。

但是，以降价为手段的竞争并没有因为证券交易成本的减少而停止。佣金制度改革的20多年里，尽管券商在二级市场的竞争远不是简单的价格竞争，但围绕价格的竞争不但没有休止，反而愈演愈烈。进人90年代后，信息技术空前发展，信息技术的运用给证券交易带来了成本进一步下降的可能，而美国证券市场自由的竞争环境更是为这种信息技术的运用和推广提供了广阔的空间。这样，信息技术运用的结果是产生了能够比折扣经纪商提供更为廉价服务的“网上经纪商”，即专门从事网络证券经纪业务的经纪商。但事实上，除了网上经纪商以外，以往的综合券商、折扣经纪商都纷纷参与了网上竟争，网上交易量在日益增加。可见美国证券交易制度的改革与信息技术的广泛应用极大地推动了证券网上交易的发展。当然，网上交易本身所具备的各种优势也对此产生了重要作用。